在昨日举行的华创证券中期策略会上，关于特斯拉的探讨如火如荼。据上证报报道，特斯拉汽车电控技术独家供应商—美国 AC propulsion公司(简称ACP)副总裁黄瑜亲临现场，为投资者讲述特斯拉的技术特点。华创证券新能源首席分析师李大军则预计，特斯拉目前欲准备抢滩中国市场，他预计特斯拉2014年将推出大众版的ModelX。

　　分析人士认为，中国相关上市公司已切入新能源汽车产业链，有望获得重大发展机会。李大军则表示，作为整车电动车材料供应商：江苏国泰、新宙邦等龙头企业值得关注，同时在龙头带动下，开始向周边电池、锂矿、稀土蔓延。

　　具体到A股，东方证券建议关注给特斯拉锂电池供应商松下提供镍钴铝前驱体的厂商金瑞科技(600390)

　　【相关消息】

　　特斯拉欲抢滩中国市场

　　虽然特斯拉已经取得了第一步的成功，但接下来能否真正实现普及，只能拭目以待。“特斯拉已经扰乱了电动汽车行业，并且将产生80%的新市场份额。”华创李大军表示，目前特斯拉Model S已经获得了豪华车的成功，下一步2014年将面世大众版的Model X，这是一款杀手级的产品，如果一旦成功，公司股价将是几倍空间。

　　不仅如此，特斯拉还盯上了中国这个庞大市场。北京东三环附近的侨福芳草地购物中心一层20号展位，特斯拉的首家中国体验店就在这里。在特斯拉销售总监乔治·布兰肯希普的规划中，今年将开始向中国消费者开卖特斯拉。特斯拉汽车Model S基本版有两档，售价分别为6.24万美元和7.24万美元，Model S Performance版的售价8.74万美元，折合人民币38万元。“中国有消费实力的中产阶层甚众，在环保压力巨大的今天，他们十分乐于尝试新生事物。”一位上海的消费者如此表示。

　　中国相关上市公司已切入新能源汽车产业链，有望获得重大发展机会。华创李大军表示，作为整车电动车材料供应商，江苏国泰、新宙邦等龙头企业值得关注，同时在龙头带动下，开始向周边电池、锂矿、稀土蔓延。

　　此外，华创有色金属首席分析师彭波认为，未来特斯拉能实现电动车30万辆销售目标，将占到全球锂资源市场需求的20%。众所周知，全球锂矿产资源储备主要集中在南美洲，此外就是中国锂矿资源。在特斯拉引领的电动汽车革命中，我国锂行业投资机会也将到来。

　　具体到A股，东方证券建议关注给特斯拉锂电池供应商松下提供镍钴铝前驱体的厂商：金瑞科技(600390)。

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　　证券时报网(www.stcn.com)06月19日讯

　　【行业研究】

　　东方证券：特斯拉股价首日破百，锂电池材料间接供应商或将受益

　　事件

　　彭博社消息称，特斯拉电动车热潮在美国仍然持续，该公司宣布扩张其充电网络后，股票价格飙升13.6%至110.33美元，首次突破100美元大关。

　　投资要点

　　扩张充电网络这一举措，将有效推动ModelS的快速普及。艾伦·穆斯克日前宣布已经偿清美国能源部贷款，将推进号称“机械增压器”(Supercharger)的充电网络扩张工作。Supercharger网络由特斯拉和穆斯克的另一家公司SolarCity合作，使用太阳能为Supercharger供电，Supercharger现在可以在一个小时之内将ModelS充满，后续还有进一步提高充电速度的计划。最令消费者动心的是，这一切都是永久免费的。由于基础配套设施的完善程度是电动汽车能否普及的关键因素之一，电动汽车特别是纯电动汽车的发展需要与之相配套的充电站。研报认为，特斯拉的ModelS与Supercharger类似于苹果的iPhone与iTunes，扩张充电网络这一举措，将有效推动ModelS的快速普及。

　　特斯拉的成功给A股锂电池产业链带来了信心，锂电池材料间接供应商或将受益。

　　虽然特斯拉产业链上尚无A股上市公司直接供货，但是在A123，codaFisker、betterplace相继破产后，特斯拉的成功给A股锂电池产业链带来了信心。研报认为，随着锂电池市场需求的整体扩大，国内相关锂电池材料公司或将间接受益。

　　投资策略与建议

　　电解液是锂电池的“血液”，在正负极之间传导离子和电子，成本约占锂电池生产成本的5%-13%左右。由于上游六氟磷酸锂产能快速扩张，研报看好电解液厂商盈利能力的回升，建议关注给特斯拉锂电池供应商松下提供电解液的厂商：新宙邦(300037，未评级)、江苏国泰(002091，未评级)。

　　特斯拉电动车电池采用镍钴铝体系，该体系高容量密度极大增加了电动车续航里程，建议关注给特斯拉锂电池供应商松下提供镍钴铝前驱体的厂商：金瑞科技(600390，未评级)。

　　风险提示

　　特斯拉电动车销售低于预期。

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　　【概念股解析】

　　江苏国泰(002091)：利润增速略低预期，但总体表现仍算稳健

　　来源：东北证券撰写时间：2013-05-03

　　2013年一季度，公司实现营业收入12.27亿元，同比增长48.75%；

　　实现归属上市公司股东的净利润3465.30万元，同比增长9.19%；

　　实现归属上市公司股东扣非后的净利润3417.03万元，同比增长30%；实现每股收益0.10元。公司的利润增速未及营收的增速，业绩低于研报之前的预期。

　　报告期内，公司的综合毛利率为11.54%，同比下降了2.03个百分点，但环比升高了0.74个百分点；净利润率为3.16%。同比下降了1个百分点，环比升高了0.52个百分点。

　　自2012年二季度以来，公司的营收增长恢复较快，但是利润率却仍在低位，这也是公司一季度业绩略低于研报预期的主要原因之一。公司的营收增长和利润率变化情况折射了当前中国的进出口情况，即形势总体好转，但是情况仍然比较复杂。

　　报告期内，公司期间费用率为7.51%，同比下降了1.58个百分点，环比下降了0.34个百分点，总体控制得较好。其中销售费用率同比下降了1.23百分点，环比下降了2.36个百分点，对整个期间费用率的下降起到了关键性的作用。

　　预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.65、0.79和0.93元，对应2013年5月2日的收盘价13.39元的市盈率分别为21、17和14倍。

　　近期锂电板块受国内新补贴政策即将出台和特斯拉电动车销售较好等事件的刺激，涨势较好。公司股价的上涨幅度也比较大。短期公司估值水平已经趋于合理，因此研报虽然从长期的角度继续看好公司的发展前景，但是短期仍建议关注公司股价波动的风险。

　　风险：贸易业务反复的风险；锂电解液产能释放不畅风险。

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　　【概念股解析】

　　新宙邦(300037)：锂离子电解液海外市场进展迅速

　　来源：广发证券撰写时间：2013-04-02

　　公司2012年实现营业收入6.61亿元，同比增长1.06%，归属上市公司股东净利润1.298亿元，同比增长4.93%。实现每股收益0.76元，同比增长5.56%。同时公司公布利润分配预案，每10股派2.5元(含税)。另公司发布一季度业绩预告，预计公司一季度业绩同比下滑比上年同期下降：0-20%，净利润在2047万元-2559万元之间。

　　12年业绩增长符合预期：2012年受宏观经济放缓以及下游需求不振导致电容器行业量价齐跌的不利影响，公司铝电解电容化学品实现销售收入4.01亿元，同比下滑18.2%；锂离子电解液则受到公司海外市场的开拓取得突破性进展带动，实现营业收入2.53亿元，同比大幅增长56.23%。整体上公司营业收入同比增长1.06%，净利润同比增长4.93%，符合市场预期。

　　毛利率、费用率维持稳定：从全年来看，公司铝电解电容化学品毛利率基本稳定在38.8%左右水平，锂离子电解液毛利率由上半年30.26%，下降至全年的29.92%；下降幅度仅为0.34%，也基本维持稳定，消除市场担心随着公司电解液出货量的增加，毛利率会出现大幅下滑的情况。费用方面，公司销售费用率同比增长0.42%，管理费用同比下降0.86%，整体来看，公司的费用率同比变化不大。

　　新厂投产短期内影响业绩：一季度为产品销售淡季，受新工厂建设完成，产能利用率不足等原因影响，公司预计一季度净利润将有所下滑，但随着新工厂产能利用率的上升，预计将会回归到一个正常水平。

　　盈利预测：研报预计公司2013-2015年EPS分别为0.99、1.14、1.21元，参照目前股价水平，给予公司“谨慎增持”评级。

　　风险提示：宏观经济持续低迷，电容市场需求不足导致铝电解电容化学品需求下滑。锂离子电解液增速不达预期。

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　　金瑞科技(600390)：巩固锰主业，全力打造电源材料

　　来源：中信建投撰写时间：2013-05-24

　　五矿集团旗下的科研型骨干企业

　　公司2000年上市，实际控制人是五矿集团，大股东长沙矿冶研究院是五矿旗下的科研业务中心。主要有两大板块业务：锰系产品和电源材料。2012年之前，锰产品约占收入80%以上。近两年电源材料逐步加大比例，估计今年收入占比会上升到三成左右。

　　全力打造锰业巨头

　　全球锰产业链的供需格局总体呈现矿山过剩，冶炼加工短缺的格局。而中国则存在资源量小，过度开采，加工产能过剩且集中度不高等状况，导致整个产业链竞争力不足◇山环节因其稀缺性毛利水平相对较高。

　　公司增发收购桃江锰矿和扩张电解锰产能。预计2015年开始锰矿自给率大幅提升将带动盈利明显改善。电解锰扩产一是在行业整合中占据主动；二是依托五矿集团钢铁贸易业务的市场积累，有望争取更高的市场份额；三是电解锰出口关税取消，将带来新的业务增量。

　　两大电池材料领域全面布局

　　金瑞科技下属生产电源材料的公司有两家：一家是控股子公司金天能源材料有限公司，主营球形氢氧化镍和前驱体材料。另一家是参股公司湖南长远锂科有限公司。主营钴酸锂、锰酸锂、三元材料等锂电池正极材料。今年大股东将把控股的长远锂科注入到上市公司。届时金瑞科技将成为国内正极材料最齐全的公司。

　　公司在生产正极材料前驱体方面是专长，产品质量好于日本企业，国内几家正极材料的龙头企业也都从公司购买前驱体。结合自身优势和各种正极材料的应用前景，公司把三元材料(NCM)、二元材料(NCA)前驱体确定为重点发展的产品。目前全球生产镍钴铝酸锂二元材料(NCA)的公司仅松下一家，公司是国内唯一生产NCA前驱体的公司，给松下批量供货。研报认为今后公司有可能把多元材料前驱体的技术优势，应用到磷酸铁锂、钴酸锂等其他正极材料前驱体上，进一步扩展业务领域，丰富产品线。

　　盈利预测、估值、投资建议

　　研报预测，公司2013~2015年EPS分别为0.09元/0.12元/0.20元，目前估值水平较高。随着长远锂科的注入，公司电池正极材料产品线进一步丰富和完善，特别是正极材料前驱体有较大的发展空间，公司本身也具备较成熟的客户积累，新能源汽车产业化进程中，有望充分受益。首次覆盖，暂不评级。

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