境内首只分级基金转型获通过
信息时报讯 (记者 袁峰) 继长盛同庆顺利转型后，境内首只分级基金国投瑞银瑞福分级基金，日前也以94%以上的同意率通过了转型成杠杆指数基金方案。而瑞福转型后，将创下多个市场“特例”。
瑞福转型创多个“特例”
国投瑞银产品及业务拓展部总监骆红艳接受记者采访时表示，转型后，瑞福分级基金在未来3年分级运作期内，依然将基金份额分成预期收益与风险不同的两级份额，即瑞福优先和瑞福进取。瑞福基金的资产净值将优先满足瑞福优先的本金及约定收益，剩余的基金资产归瑞福进取享有。瑞福优先的约定年化收益率为“一年期定存（税后）+3%”。在投资管理上，瑞福基金将调整为指数化运作，跟踪的标的为深证100价格指数。在运作方式上，分级运作期内，瑞福优先每满6个月开放一次；瑞福进取则封闭运作，上市交易。3年分级运作期后，瑞福优先以现金资产给付，瑞福进取转为深证100指数基金（LOF）。
而据分析，瑞福基金转型后，也将创下多个市场“特例”。首先，根据证监会此前关于分级基金的规定，对于权益类产品原则上不允许两类份额分开销售，但作为国内首只上市分级运作的创新型产品，为了延续原有产品特征，证监会对于瑞福分级的转型方案给予了一定“宽限”，使得新瑞福分级与市场上现有指数型分级基金相比，成为“特例”。
其次，新瑞福进取将成为市场上唯一一只不能配对转换的指数型基金进取份额，而此前不能配对转换的基金均为主动管理型基金，如长盛同庆和国泰估值优势。与目前市场上现有的指数分级基金A级份额不同的是，瑞福优先不上市交易，也无需承担二级市场可能折价交易的风险。
其三，新瑞福优先将是半年定期开放的优先份额约定收益最高的分级基金。根据转型方案，优先份额固定年化收益收益高达6.25%，高于同类基金产品和银行理财产品。目前，银行理财半年期产品大概在5%~6%左右。
瑞福进取最高份额50亿
对于具体的募集时间和规模，国投瑞银品牌部相关负责人透露，7月16日，瑞福进取份额持有到期，届时将有一周的时间开放赎回，原有的持有人可自由选择留下还是离场。此后，公司将根据瑞福进取的份额规模进行重新募集，规模不超过50亿，募集时间大概在2到3周。募集完毕后，会根据瑞福进取的规模进行1∶1募集瑞福优先，募集时间为1到2天，整个瑞福分级的转型募集将在8月中旬结束。
记者拿到的一份券商研究报告指出，瑞福进取上市的折价和溢价率的空间在-2%~8%之间，而银化深证100分级B的溢价率高达22%，瑞福进取历史上平均溢价率也高达22%，最高曾达到105%，因此瑞福进取重新上市后的溢价可能性很大。
好买基金研究中心副总监曾令华指出，由于瑞福优先份额固定年化收益收益高达6.25%，高于同类基金产品和银行理财产品，且每6个月开放赎回，届时或出现“一票难求”的局面。
专家观点
可买入优先份额并持有
对于瑞福两类份额的操作策略，好买基金研究中心副总监曾令华认为，由于优先份额约定了固定年化收益，并有优先份额的资产做担保，即使出现市场大幅下跌的情况，分级基金的净值跌穿了0.25，基金将会启动救生艇条款，也会支付优先份额的本金和收益。换句话说，优先份额收益明确并有“保护垫”，因此对于低风险的投资者非常适合，投资者只要买入并持有到期（每6个开放赎回），就可有稳定收益落袋。
而对于进取份额的操作，国投瑞银基金人士告诉记者，进取份额初始杠杆有2倍，净值一旦跌破1元面值，杠杆将放大超过2倍。反之，净值快速超过1元面值，杠杆也将缩小。根据测试，在极端情况下，进取份额杠杆将超过4倍。这带来的结果是，进取份额在深证100指数大幅上涨时杠杆或急剧扩大，收益也成倍上涨；反之，则快速下跌。因此，波动较大的风险特征适合高风险的投资者，只要投资者根据市场的好坏，盯着深证100指数的波动进行波段操作，相信会有不俗的收益。（袁峰）
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